올릭스 주가 전망 (2025): RNAi 치료제의 미래, 지금 담아야 할까?

lifenknowledge 2025. 10. 24.

최근 바이오 시장에서는 기존의 항체·저분자 의약품이 도달하지 못했던 표적에 접근 가능한 RNA간섭(RNAi) 기술이 새로운 돌파구로 주목받고 있습니다. 그 중심에 있는 국내 바이오 기업 올릭스(226950)는 RNAi 플랫폼을 기반으로 난치성 질환 치료제 개발에 도전하고 있으며, 기술 기반의 가치로 평가받는 전형적인 기술주입니다.

2025년 현재, 실적은 아직 적자지만 기술수출, 임상 진전 등 이벤트 모멘텀에 따라 주가의 방향성이 크게 바뀔 수 있는 국면입니다. 본문에서는 올릭스의 기술력, 실적 흐름, 주가 전망과 투자 전략을 중점적으로 살펴보겠습니다.

기업 개요: RNAi 플랫폼 기반의 신약 개발 기업

올릭스는 국내 바이오 업계에서 RNA간섭(RNAi) 기반 치료제를 개발하는 기업으로, 자체 개발한 비대칭형 siRNA 전달 플랫폼 기술을 보유하고 있습니다.
이 기술은 기존의 항체나 저분자 화합물이 접근하기 어려운 유전적 타깃에 대해 치료 가능성을 제시하며, 글로벌 RNAi 시장의 성장성과 맞물려 올릭스의 잠재력 또한 주목받고 있습니다.

시장조사기관에 따르면 RNAi 치료제 시장은 2024년 약 14.7억 달러 규모에서 2034년 약 51.1억 달러까지 확대될 것으로 전망되고 있어, 해당 시장의 성장 흐름은 올릭스에게 중요한 외부 모멘텀이 됩니다.

최근 실적 흐름: 매출 확대 vs 수익성 한계

올릭스는 2025년 상반기 기준 전년 동기 대비 매출이 약 +34.6% 증가했으며, 영업손실은 –4.8% 감소했습니다. 이는 기술이전료 또는 일부 R&D 협력 수익 등이 반영된 결과로 보입니다.

그러나 순손실은 오히려 약 24.9% 증가했는데, 이는 신약 후보물질 개발을 위한 R&D 비용 증가 때문입니다.
즉, 매출 확대가 나타났음에도 이익 전환에는 시간이 더 필요한 상황입니다.

재무지표상으로도 PBR(주가순자산비율)이 약 50배 수준으로, 기업가치는 기술력에 기반한 미래 성장 기대감으로 평가받고 있습니다. 이는 밸류에이션 부담으로 작용할 수 있습니다.

주가에 영향을 주는 주요 요인

📈 긍정적 요인

1. RNAi 시장의 성장성

RNAi 기술은 기존 치료법의 한계를 극복할 수 있다는 점에서 글로벌 제약사들의 관심을 끌고 있으며, 시장 성장률 자체가 매우 높습니다. 올릭스가 이 분야의 국내 대표 주자로 평가받고 있는 점은 강점입니다.

2. 기술수출(라이선스 아웃) 가능성

국내외 바이오기업들은 임상 데이터를 기반으로 기술수출 계약 체결 시 주가 급등 사례가 많았습니다. 올릭스 또한 일정 수준의 임상 진전 이후 기술수출이 이루어진다면 수익성 확보 및 기업 신뢰도 상승이라는 긍정적 시그널을 줄 수 있습니다.

3. 독자적 플랫폼 및 First-mover 전략

올릭스는 자체 RNAi 플랫폼을 기반으로 파이프라인을 다양화하고 있으며, 국내에서는 희소한 RNAi 전문 바이오텍이라는 점이 차별점입니다.

⚠️ 유의해야 할 리스크

1. 임상 및 기술성숙 지연

바이오 산업 특성상 임상 진전은 언제든 지연될 수 있으며, 이는 주가의 급락 요인이 될 수 있습니다. 또한 임상 실패 시 프로젝트 중단, 기술력 재검토 이슈도 생길 수 있습니다.

2. 실적 개선 불확실성

단기적으로는 여전히 적자 상태이며, 기술수출이 이루어지지 않거나 파이프라인에서 의미 있는 진전이 없을 경우, 시장에서의 신뢰 저하로 이어질 수 있습니다.

3. 밸류에이션 부담

높은 PBR과 낮은 수익성은 기술 기반 바이오주 전반에 걸친 공통적 특징이지만, 기대감 선반영 상태에서 조정받을 위험성도 항상 존재합니다.